Durante la primera mitad de 2008 los cuatro gestores de renta fija de la entidad en la que trabajaba compartíamos la misma opinión respecto a la evolución futura de los tipos de interés: Los tipos oficiales del BCE habían subido desde el 2% en 2005 al 4% que alcanzaron en junio de 2007. En ese nivel se habían parado […]
La caída de las bolsas en el cuarto trimestre de 2018 hizo cambiar el paso de la Reserva Federal y del BCE. La Fed,en un ejercicio en el que preveía subir los tipos, a pesar de que la economía estadounidense está en pleno empleo y la inflación en su nivel objetivo ha bajado tipos . […]
La semana pasada conocimos que el PIB británico se contrajo un -0,2% en el segundo trimestre de 2019. Es la misma economía que antes del referéndum del Brexit crecía significativamente por encima de lo que lo hacía la Eurozona. La política ha metido al Reino Unido en un callejón del que le va a costar salir. […]
Una de las cualidades de los ácidos es que tienen la capacidad de disolver gran cantidad de materiales, incluso metales robustos como el hierro o el acero. En el mundo de las inversiones, también hay políticas económicas que atacan principalmente a los activos que se perciben como más seguros. Los bonos se consideran generalmente activos conservadores porque, salvo que el […]
El artículo de la semana pasada tuvo un comentario generalizado antes y después de publicarlo: “Faltan los ejemplos”. No quise incluirlos de primeras porque creo que habrían eclipsado el mensaje principal. Lo importante era destacar que es fuera de los sectores de moda (con más perspectivas de futuro y crecimiento en la actualidad), de las principales temáticas de […]
No hace mucho tiempo que las compañías más valiosas en bolsa eran las grandes petroleras. Después, en la época de la burbuja puntocom, el sector con mayor capitalización era el de las “Telecos”. Posteriormente, en los años previos a la crisis de 2008, el mayor peso en los índices bursátiles era para los bancos. Hoy […]
La rentabilidad actual de un bono del Estado español a 5 años es del -0,15%. A ese nivel el que invierta a vencimiento perderá un 0,15% anual, es decir un 0,75% de su dinero en 5 años. Asumiendo que la inflación se sitúa en media en el 1,5% (por debajo del objetivo del BCE), la pérdida […]
Cuando alguien propone una idea en una empresa para mejorar el modelo de negocio, todos miran a otro lado pensando ¿Qué supone para ellos ese posible cambio? ¿mejoran o empeoran? Si mejoran apoyarán el cambio, si empeoran tratarán de “matar” la idea por todos los medios. Las posibilidades de esa idea de mejora para salir adelante dependen […]
Hace poco un inversor me comentaba que en su opinión mantener una duración negativa es una mala idea porque es ir en contra del Banco Central Europeo. Apeló al conocido dicho “Don´t fight the Fed”, “no luches contra la Reserva Federal” para defender que ir en contra del banco central históricamente no ha sido una estrategia de […]
Empresa de asesoramiento financiero nacional en fondos de inversión, registrada con el número 34 en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV)
