La asistencia financiera está prohibida por la Ley de Sociedades de Capital tanto para las empresas de responsabilidad limitada como para las sociedades anónimas. La prohibición impide que el comprador de una empresa financie dicha adquisición con cargo al propio patrimonio social, bien sea con un préstamo de la sociedad comprada o con un préstamo de un tercero (banco) que […]
La semana pasada escribí sobre las causas y consecuencias de la continua pérdida de relevancia de la bolsa española en el mundo. Me sorprendieron dos comentarios de dos lectores que vinculaban el artículo con la reciente OPA de SIX (principal bolsa de Suiza) sobre Bolsas y Mercados Españoles (BME). Algo falló. El artículo nada tenía que […]
Este mes de septiembre hemos conocido que grandes compañías españolas como Telefónica, BBVA o Santander saldrán de los índices europeos más seguidos. Como consecuencia, mucho dinero extranjero y español dejará de invertirse en empresas españolas. Esto es solamente la punta de un iceberg que se derrite desde hace muchos años. La capitalización de la bolsa española […]
Esta primavera ha sido muy diferente a la de otros años para la mayoría de las empresas y, por ello, este otoño será también distinto. No creo que vuelva a haber un parón en la actividad semejante al que hubo entonces. Espero que, en líneas generales, la economía siga recuperándose a medida que seamos capaces […]
Los minoritarios no son los únicos que pierden cuando un accionista que controla una cotizada utiliza indirectamente la caja de la compañía para incrementar su participación en el capital de esta. Hacienda también pierde porque se reduce el pago de dividendos. El dinero generado no va de la sociedad a los socios por la puerta delantera (dividendos), […]
Cuando una auditora o un banco de inversión con prestigio hace una valoración de una compañía de 300 páginas, muchos dan por bueno ese valor. El problema surge cuando aparece otro valorador con similar prestigio que da un precio muy diferente a la empresa. La nueva valoración podría ser inferior a la décima parte o superior a diez veces […]
Después de describir cómo un accionista que controla una cotizada puede hacerse con el resto del capital con los recursos de la propia empresa cotizada y de explicar al consejo las consecuencias de ese camino para los inversores y los mercados de capitales, creo que corresponde hacer una propuesta de cambio normativo para que el perjuicio que se le ha […]
La semana pasada me preguntó un inversor cuál era el mejor activo refugio. Él estaba pensando en tres opciones: dólar, euro y oro. Mi respuesta fue que a largo plazo el activo refugio no existe. El dólar y el euro garantizan casi con certeza estadística que van a perder poder adquisitivo en diez años. La mayoría […]
Conocen ustedes bien que el grupo Barón de Ley necesitó capital de muchos inversores y salir a cotizar a bolsa en 1997 para desarrollar su negocio. Sin el dinero de esos inversores y sin la liquidez que les proporcionó su cotización en bolsa, Barón de Ley no habría llegado donde está. Hoy es una empresa muy rentable, exportadora y […]
Empresa de asesoramiento financiero nacional en fondos de inversión, registrada con el número 34 en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV)
